全球最大的錢

　　全世界最大的錢在哪裡呢？

　　西太平洋上，就在帛琉和關島之間，有著一個比基隆還小的島，叫做雅浦島（Yap），名字很可愛，島上的居民更可愛。因為島上沒有金屬，也就沒有硬幣，所以以往他們所使用的錢是稱為費（Fei）的石頭幣，形狀為輪形石頭中間有個圓洞，像是超大型的古銅錢一樣。

　　據聞，這種石頭是他們的祖先坐船渡海從帛琉取得，因為取得不易，而有了價值，也就成了交易的工具。其價值主要取決於它的大小和材質，甚至還要看取得的難度而定。當地居民對於費有著毫無疑問的認同，而交易也很有趣，有時候甚至太笨重，懶得移動，乾脆就在上面做個記號，大家就知道現在這個費變成誰的了。

　　對外人而言，拿石頭上面刻點花紋當錢，可能是難以想像的狀況，不過仔細想想，拿一塊金屬刻個花紋當作錢，甚至拿一張紙印個圖案當作錢，差異又有大到哪裡去？只要某樣物質具備稀有性，不易被複製，又被大家認可，就能當作錢來使用。

　　以此來看，現在不斷創新高的比特幣，在大部分的人眼中，都還存在著懷疑，認為只是虛擬的數據，難以成為真實的錢。不過既然如此，為何它的價格越來越高呢？這或許就在回到前面所說的，它具備了稀有性，增加的速度幾乎已經停滯，而認同它作為交易媒介的人或企業越來越多，很難否認作為錢的功能了。

　　在所謂真實錢的世界裡，如美元、台幣、日幣等，雖然全球認同，但其稀有性反而是不如比特幣的，各國央行想印鈔票就印鈔票，價值貶值就貶值，反正大家都怕自己貶的比別人少而影響到出口，所以也就成了一個惡性循環，錢越印越多，也越來越不值錢。（不然通貨膨脹是怎麼來的？）

　　任何的交易，別忘了掀開表象，從本質去看，方向多半就清楚多了。

東南亞最高公車

　　您知道全東亞爬到海拔最高的公車是哪裡呢？

　　6506號公車，每天早上九點十分，從小編家附近的豐原客運總站出發，途經石岡、東勢、新社、國姓、埔里，經過最高公路3,275公尺的武嶺，最後到達梨山，6小時的車程，167公里的距離。

　　即使滿座只有十多人的小巴士，卻牽起了梨山、武陵和西部平原地區的生活圈，不但肩負起接送居民、觀光客的任務，也成了梨山到武陵之間學生的校車。更特別的是，6506公車還成了兩地之間的物流專車，把平地的報紙送到山上里長家、山上衛生所的檢體送到平地化驗、平地藥局的慢性病藥物送到山上病患手中等，串起了濃濃的人情味。

　　有機會要到梨山或武陵遊玩，除了自行開車外，也可以選擇這不同的方式，體驗這台溫馨小巴士，相信會是更永生難忘的旅程喔。

　　這時小編想到了一個有趣的問題，如果有台車從台中途經中橫一路開到花蓮，第一次搭乘的人，在不問司機、不查GPS、不看路牌的情況下，如何選擇下車點，讓自己能夠在最接近海拔至高點呢？大家也可以思考看看喔。

　　其實不容易，尤其如果單純靠感受坡度的話，山路常常都是起起伏伏，眼看已經往下走了，沒一會兒卻又開始往上爬至更高點。因此，小編想到了幾種方式，包含葉子形狀、人潮、積雪等去判斷，雖無法精準抓到最高點，但當車過了高峰，開始往下坡時，應可幫助我們在高點過後不遠處即時下車。

　　這跟股票不是還蠻像的嗎？

　　每個人買進股票後，都想下車在最高點，偏偏股價漲漲跌跌，難以判斷，常常不是下太早就是下太晚，錯失利潤。當然，我們更難去找到司機（主力）告訴我們哪裡是最高點，也沒有完整的GPS（股價走勢）告訴我們目前到整個路段的哪裡了，只好靠周圍的一些線索來協助我們下在高點附近。

　　例如人潮（成交量），高點附近往往聚集了不少人潮，等到人潮最多的地方過了，通常也就是高點過了。積雪（籌碼扎實度）則可以判斷是否有鬆動的現象，包含法人、大戶等是否由買轉賣。葉子形狀（K線型態），股價高點附近若出現轉折，包含下創高後破低、連續上影線、反轉跳空等，都要特別留意。

　　操作股票要屏除的第一個想法，就是不需要下在最高點，如果因為沒有在最高點下車，而讓負面情緒影響了自己的判斷，是最得不償失的。就像想要到山上看風景，結果因為沒有下在最高點位置，而生氣地忽略了眼前的高山美景，是最可惜的囉。

飲料店很好賺嗎？

　　「用權證，十萬也能變千萬！」

　　「股票作空，兩年翻一倍！」

　　坊間很多這類的傳奇故事，不乏上雜誌、出書、上電視的，只不過這種神人，就跟鬼一樣，相信的人多，遇見的人卻寥寥無幾，至少你我本身甚至家人朋友可能都找不到這樣的人。

　　既然如此，為何仍吸引著大家前仆後繼的往投資的領域邁進呢？為何同樣的工具或操作模式，大師可以獲利，我們卻還是虧損連連呢？

　　「倖存者偏差」－不知道大家有沒有聽過這個詞。

　　炎炎夏日將至，大家每次去飲料店買甚麼黃金比例、鮮果汁、紅茶拿鐵時，是不是總會有種感慨－「賣飲料真是好賺啊，利潤那麼高，生意這麼好，還是開飲料店好。」

　　沒錯，小編很久以前也曾有這樣的感慨，所以跟友人合夥投資了家飲料店，才發現不是每家飲料店都跟XX嵐一樣的。投資一間飲料店，不但好店面難找、好店員難尋、產品研發困難、舊客人難留住、新客人難開發、飲料報廢也不少，怎麼一切跟想像的不大一樣呢？

　　這實在是因為，當我們身為顧客時，會去光顧的店，多半經營的不錯，口味好服務佳，所以生意多半也就讚的沒話說，於是就有了飲料店都很好賺的錯覺，忽略了那些門可羅雀的、關門大吉的飲料店，其實才真正占了大多數。

　　這就是倖存者偏差。

　　我們太容易把目光焦點放在成功者身上，所以就認為這些贏家們所經歷的，只要我們複製貼上，就可以成為下一位成功者，卻忽略了可能有更多失敗者，早就被大家的記憶給刪除了。更何況，媒體多半都會將成功的部份誇張，對失敗的部分則會避而不談，而我們的大腦也是如此運作，雜誌上只會介紹他們投資的哪檔標的獲利三倍、五倍，而不會寫說有多少檔股票是虧損、或是權證是腰斬甚至歸零。

　　所以，咱們學習這些大師們的神勇事蹟之餘，其實更應該去看看其他人失敗的經驗，學習成功不見得就能成功，但學習如何不失敗才能避免失敗，當然，這些失敗案例中，可能更多是我們自己的親身案例，應該記錄下來，別再同一個地方跌倒兩次啊。

危險的是機車還是人

　　「哇，又有重機隊耶～」八歲的兒子在汽車後座驚呼著，臉龐貼著車窗，計算著有多少量重機經過。

　　「重機真是危險啊，尤其在這種山路，真是不要命了！」前座的太太看著這些騎士喃喃說道，她一向把重機與危險畫上等號。

　　其實重機本身並不危險，車身穩、輪圈大、結構堅固，算起來可以咱們一般騎的小綿羊來的安全許多，只是因為馬力足、引擎強，如果遇上了愛騎快車又不守規則的騎士，則就成了馬路上的不定時炸彈。

　　事實上，大部分的重機騎士，反而會更注重安全駕駛，組成車隊騎車逍遙遊，對他們而言是種不服歲月的浪漫情懷，而不是以炫耀或競速為目的。

　　投資也是如此。

　　選擇權、期貨、股票、基金、定存、保險，究竟哪種的賠錢機會大呢？哪種最安全呢？教科書中當然會用個座標圖告訴你，高報酬伴隨著高風險，定存保險零軸附近，期貨選擇權總在座標圖的右上端。

　　但其實，與重機一樣，商品本身其實是中性的，最重要的關鍵因素，在於人。

　　喜歡飆速，又不遵守規則的人，騎BMW R1200GS或騎BWS 125，遲早都會掛掉，只是早晚的差別。

　　喜歡亂操作，又不遵守紀律的人，做台指期或是做台積電，遲早都會掛掉，只是早晚的差別。

　　我甚至敢說，沒有紀律的人，即使下定決心去存銀行定存，只要聽說有股票明牌，照樣會去解定存來買股票。

　　KYC投資人屬性調查這東西，基本上雖然已經很努力了，但實際上卻難以完整了解投資人的真正屬性，畢竟應該最了解投資人的，還是投資人自己本身。（當然，也還是有些人會有盲點，或是自欺欺人的。）

　　甚麼樣的人在金融交易裡能賺到錢呢？

　　我遇過一位股票投資神人，操作的紀律讓我自嘆弗如。每次只重壓一檔到兩檔股票，而且都是融資（又是一個聽起來高風險的工具），選定標的之後會先買進一半，確定走勢之後才加碼到滿，進場後幾天內走勢不如預期就停損，但一旦抱到對的股票之後，就一路抱到整個波段的漲幅結束（我也不知他如何判斷漲幅結束，這又是他另一個神人的部分了。）

　　我也遇過一位選擇權達人，幾乎只做週三結算的行情（我們俗稱大樂透行情），平常問他最近操作如何，最常得到的答案是：「最近行情那麼小，有甚麼好做。」但是當他出手，通常只有兩種結果，賠掉一倍（本金），或是大賺十倍，對他而言，選擇權就像提款機一樣，不太需要為錢煩惱。

　　相反的，我更常遇到投資人老是看電視做股票，老師喊東就買東，老師喊西就買西，股票虧到本金剩不多，開始做期貨繼續虧，大台保證金不夠改作小台，小台保證金不夠開始玩選擇權，然後每天喊：「投資真難啊，怎麼投資都虧錢！」

　　借用市場的一句名言：「如果你坐上賭桌十分鐘後，還分不清誰是送錢的凱子，那你準就是那個凱子了。」

　　如果發現目前自己是那位凱子，趕緊改變作法，向真正的贏家學習，調整策略和習性，絕對有機會反敗為勝的。如果調整不過來，下賭桌吧，儲蓄險是專為您設計的商品。

就決定這件了

　　「好的，就決定這件了。」我只花了五分鐘，試到第二件衣服後，就確定了。

　　過年前，太太知道我不愛買新衣服，用了她一貫的方式，先斬後奏，私下先幫我買了幾件衣服，回家讓我試，喜歡的留下來，不喜歡的押著我去店家換。於是，生米煮成熟飯，我也只好乖乖地就範，挑選過後，帶著一件不適合我（還是我不適合它）的衣服，來到店家挑選換貨。

　　一般而言，因為身材的關係（高瘦），我買成衣一向是不容易找到完全符合的，往往得要花上不少時間，逛上不少店家，試過一件又一件的衣服，花了大半天的時間，適合的衣服還是可遇不可求。

　　可是現在因為手上已經有一件不適合的，一來只能換不能退（有沉沒成本），且只能在這間店換（選擇有限），而換貨又有期限（有時間壓力），所以在這樣的條件下，我居然只花了五分鐘，試到一件不討厭的衣服，就下了決定。

　　僅僅一個條件不同，讓我在決策的條件與精細度上，都有了明顯的差異。

　　事實上，股市裡上也常常可以看到投資人有這種狀況出現喔。

　　原本進場前已經擬定了完整的選股策略，花了很長的時間做了產業研究，比較出產業內幾檔股票的優劣，再從技術面、到籌碼面都做了進一步的篩選，精選出一檔股票，才在最佳的時機點正式開始進場。

　　結果進場後股票走勢卻不如預期，一路往下跌，就像手上有了一件不合身的衣服，急著想要脫手。在時間壓力下，又捨不得這段虧損，想從其他檔股票賺回來，此時剛好市場傳出消息某檔股票有主力炒作，某檔股票財報優於預期，某檔股票最近超強連拉漲停，於是馬上砍掉手上持股，轉換到那幾檔股票上。

　　問題來了，原本手上沒有股票時，總會花上不少時間精挑細選的，不輕易出手，卻在有股票時，選股策略完全放在一旁，急著轉換而降低標準，甚至連標準都變得與原本不同，只為了趕緊彌補這沉默成本。這樣的結果，該可預料的到，勝率一定不會太高的啊。

　　記得，這種迷思，千萬要避免，寧可試到喜歡的衣服和股票才出手啊。

吃過一碗600元的牛肉麵嗎？

　　「挖賽，一碗牛肉麵將近600元，真的會有人點嗎？」食客看著麵店價目表驚呼。

　　附近開了一家蠻有特色的現沖牛肉麵店，牛肉麵上桌時還是半成品，已先煮熟的麵體鋪底，鮮紅色的生牛肉薄片平舖滿一圈在上面，紅白相間的紋路，宛如一朵盛開的紅花。上桌後，老闆娘提著一壺熬煮好的高湯頭，像是手沖咖啡般的方式，淋上牛肉片，牛肉瞬間轉為六七分熟的色澤，搭配上蔥花和薑絲，更釋放出鮮甜的香氣。

　　600元的牛肉麵是菜單上的招牌，用的是頂級Prime無骨牛小排牛肉片，其他依據不同等級的肉片，價位則多半在170元到220元之間。如果菜單少了這碗600元的牛肉麵，恐怕食客看到一碗牛肉麵200元，還是會猶豫一下的。因此，聰明的老闆特地放上600元的牛肉麵，撐開了價格區間，讓食客對200元上下的牛肉麵接受度大開。

　　這是某種型態的錨定效應。

　　這種技巧應用在很多方面，包含飲料店、咖啡店、家具店、音響店等，都常看到類似的帶頭商品，破壞人們原本對價格的印象，拉升整家店的價格區間，讓消費者買貴還買的心甘情願，還覺得撿到便宜。

　　在投資時更要留意這樣的訊息，更是有相同的效應和目的：

「新地王出現，富邦人壽每坪1453萬標下東區商辦」

　　「美資力挺大立光，上修目標價至5000元」

　　土地的交易和標售，即使已經在房價反轉向下的階段，還是三不五時會看到新地王這樣的訊息見報，這狀況在實價登錄之前更是常態，現在有實價資訊之後，已經改善不少。（也難怪房仲、建商會很反對實價登錄。）

　　但股價上即使財報再透明，法人與主力的喊價還是會對市場造成影響。外資對股王大立光的看法不斷上修，即便一張股票已經高達400多萬元，根本不是散戶的菜，但這樣的價格喊出來，帶動的不只是大立光本身的股價，更讓相關族群一路往上漲。

　　於是看到連續三根漲停的玉晶光，甚至整個相關光學族群如揚明光、先進光、亞光、今國光等的輪番攻擊。背後的因素，正式因為所謂的比價效應，也就是600元的牛肉麵，帶動了大家對價格接受的區間突然往上調了，一人得道，雞犬升天哪。

　　這情況下，可別忽略了，高價的東西或許貴的有價值，但不代表低價的東西，相對就便宜哪。大立光的競爭力，大家有目共睹，EPS獲利狀況是台股空前的，但其他廠商的技術真的能夠享有相同的本益比嗎？還是要單獨個別思考一下囉！

　　或許，只有那碗600元的牛肉麵是最物超所值的喔。

結婚一定有風險

　　「唉，想當年他追求我時總是花言巧語，交往時總是甜言蜜語，結婚後卻都只剩下冷言冷語，更慘的是現在每天見面卻都剩不到三言兩語了。」人妻向閨蜜抱怨道。

　　「你沒聽過過去績效不代表未來，結婚一定有風險，詳細請參閱婚前協議書嗎？」閨蜜回答。

　　從情人變成親人後，很多人都會有相同的感觸，結婚根本是一場魔法儀式，解除了人的封印，開始展露出本性。女生從「溫柔婉約」變成「潑婦罵街」，男生從「穩重體貼」變成「沙豬白賊」。想當然耳，下場會是如何了。

　　不只婚姻這樣，投資更常如此。

　　幾例來說，1998年，有檔基金震撼登場，完全程式化交易，不參雜人性。上市後，這基金創下連續十年正報酬，且年化報酬率將近18%之譜，也就是一百萬經過十年變成四百多萬，真可以與股神巴菲特相比擬。有這樣一檔基金，誰會不心動呢？也因為這樣的成績單，人們搶著把資金送上門，讓他的資金部位不斷擴大，成了當紅炸子雞，也讓這類避險基金變成市場的熱門話題。

　　2008年之後，到底是資金部位大了，操作難度變高，獲利更不易呢？還是2008金融海嘯之後，全球巨變讓他的數據參數都亂了套？又或是越來越多的程式交易，電腦打電腦，全敗俱傷呢？又或是其他原因，就不得而知了，操作績效居然與之前判若兩檔基金，表現大不如前，七年來淨值原地踏步。

　　可以想見的是，當初看到前十年績效跳進來的資金，應該都傻眼了，說好的18%呢？（啊，好敏感的數字啊！）等了半天只等到了好不容易回本，價差或許沒賠，卻賠掉了青春歲月，以及其他更好的投資機會。

　　投資人常常有個盲點，看到五年、三年、一年報酬都高達好幾十趴，光聽就這趴數也就醉了，不自覺就投資一堆了。別忘了，價格這東西就像潮水，來來回回起起伏伏，今天看到的高報酬，不就代表指數位置在高檔了嗎？會有人看到大立光已經’漲了十倍，就因此覺得很棒而去買他嗎？如果不會，看到五年漲了80%而去買進，不是一樣的道理嗎？

　　結論是，投資前，記得先徹頭徹尾地了解投資標的屬性（波動率、營運區塊、長短週期）、可能存在的風險（價格、流動性），而非一股腦只考慮過去績效，不但無效，甚至可能是反效果呢。

　　當然，結婚也是如此啊！

逛百貨之前別忘了

　　「Jingle bells，Jingle bells，Jingle all the way....」

　　聖誕將至，百貨公司撥放著孰悉的聖誕歌曲，廣場豎立起大型的聖誕樹，掛上琳瑯滿目的飾品，櫥窗也都穿上各式聖誕裝飾，熱鬧非凡。晚上，也帶著孩子逛一逛，湊湊熱鬧，也沾染些過節氣氛。

　　說到百貨公司，全自動的電扶梯，以及有專人服務的升降梯，似乎就是最直覺的印象，絕大多數人都是透過這兩種工具在各樓層間移動，不過可曾注意過，其實空間最大的，往往都是人跡罕至的安全梯，面積比前兩者大，運用卻最少，為什麼呢？

　　因為，要避免一項很重要的風險。

　　什麼風險，有學過投資學的人，應該都有印象教科書上羅列的風險林林總總，甚麼利率風險、匯率風險、政治風險、違約風險、通膨風險、再投資風險....等，簡單而言多數都與價格波動有關，不過我認為最常被忽略，一旦發生也最難預估影響程度的，卻是另一個，那就是「流動性風險」。

　　還記得2008年金融海嘯來時，許多的債券型商品，其實並沒有發生財務上的風險，而是因為大家急著想要變現，卻找不到買家，也就出現流動性風險。大家恐慌急著賣出，原價賣不掉，打折再賣，這也是為何原本應該保本的商品突然都不保本了。事實上，當時很多商品，如果放到恐慌過了之後，反而很快就反彈回應有的價格了。

　　因此在投資上，除了基本面分析、技術面計算，在投資的時候，也要考慮到是否有退路，否則如果發生了類似的流動性風險，價格修正的幅度恐怕不是從這些分析可以推導出來的。

　　之前台股最有名的事件，就是基亞，因為一顆新藥解盲未能過關，看到他從479元，一路跌20根停板，來到105.5元才打開跌停，已經將近縮水至四分之一的價格，這種跌法，在台灣現在相對較為成熟的市場，是較為罕見的狀況。每天掛單跌停賣出的張數高達萬張以上，成交量卻只有個位數，這不是一整房間的人擠一個窄門而已，這根本是小巨蛋火災，卻只開放一個小窗戶讓大家逃難而已。

　　追根究柢，跌的起因是失望性賣壓，這部分就不多加討論，跌的很應該。但是跌幅如此之大，跌速如此之快，恐怕就不是基本面的答案可以解釋了。新藥的期中測試未合格，開發時程拉長，理應跌回前述的起漲位置附近，從頭開始，算是合理。但孰料在金管會要求交易所將基亞列為管理股票，要買賣得要先入錢和圈存股票，在原本已經不大的流動性上，雪上加霜，股價想要爆量打開，更是難上加難。

　　所以基本面的變化是決定了方向，但幅度和速度，則往往是流動性的推波助瀾，投資之前，不得不留意這項風險。今年也再度在3662樂陞和6702興航看到流動性風險的可怕，也都不遑多讓。

　　回到前面所說，百貨公司的安全梯也是如此，如果不幸遇上火災、地震等需要緊急疏散人潮時，電梯和電扶梯都可能因停電而失效，至少寬闊的安全梯還能順利讓人們快速逃離，不至於因為塞住而有傷亡，避免「流動性風險」。

　　逛百貨和投資金融商品之前，別忘了，都先留意一下逃生出口啊！

結婚好，還是單身好啊？

　　「想結婚的便去結婚， 想單身的便繼續單身， 反正到最後你們都會後悔。」蕭伯納說。

　　後悔，真的是人的特殊天性，人一輩子需要做的決定太多了，又沒有像尼可拉斯凱吉在電影「關鍵下一秒」中的特異功能，可以預知每件事的後果，所以永遠想著「早知道就如何如何」。

　　雖說如此，後悔還有程度上的差異哦。

　　想像一下，如果你每週固定買同一注威力彩號碼，持續了一整年都沒中，有一天朋友報給你一組他夢到的明牌，你選擇了：

A.擇善固執，這期繼續投注自己的號碼，結果開獎時，他夢到的號碼中了頭獎。

B.從善如流，這期改投注朋友說的號碼，結果開獎時，你自己之前投注的號碼中了頭獎。

　　這兩種狀況，都與財富擦身而過，但遇到哪一種會比較痛苦呢？相信大部分的人遇到B的狀況，應該會用頭把牆撞到破吧！

　　同樣的原理，應用在投資上，似乎也是如此。

　　自己經過一番深入研究，從產業面、財報面、籌碼面選出了A股票，並依技術面在適當的時機點買進。經過了一個月，股價卻像靜止般完全不動。

　　此時，突然聽到電視投顧老師摔筆推薦B股票，說下一個的飆股就是它了，心裡不免有點癢癢的。此時該擇善固執，還是從善如流呢？

　　或許，只要反過來從後悔的程度來思考，就簡單多了。

　　後悔的事更常出現在停損上，每每股價表現不如預期，想要停損時，又陷入兩難。又怕續抱虧損擴大，又怕砍掉後開始反彈。

　　想像一下，這天你終於決定砍掉股票，把滑鼠停在賣出的確認鍵上，食指卻遲遲按不下去。就這此刻，你打了個噴嚏，不小心按到確認，股票就賣出去了。

　　這時候，你會想再把它買回來嗎？如果它還很棒，還很值得投資，那就該趕緊買回來，不是嗎？如果不會買回來，就表示你已經不看好它了。

　　下次遇到停損不下手時，不妨用這方式思考，如果手上沒有，你會不會想買進呢？答案往往就呼之欲出了。

翻身就看這次了

　　「下注下注，下好離手。」骰桌的荷官吆喝著。

　　小張在賭場已經待了兩個小時了，身上帶來的100,000元已經剩不到1,000元了，但還是離不開賭桌，即使已經連輸了不知道多少把了，還是用微微顫抖的手，把最後的籌碼推了出去，重壓在點數6的位置。

　　「翻身就看這一把了。」小張心理這麼想著。

　　才不過兩小時之前，小張在進到賭場門口之前，不斷告訴自己，「贏時要衝，輸時要縮，嚴守紀律，持盈保泰」的十六字守則，自認賭場打滾多年的他，也累積出相當的經驗值了，知道甚麼運勢、手氣都是騙人的，唯有機率和紀律，才是王道。

　　剛開始，他走到骰桌旁，先從1賠1的壓大小開始下注，算是試試水溫，順便觀察荷官。只是今天這三顆骰子似乎和他作對，理當一半一半的輸贏，卻連續三把都押錯。於是，他心想，根據機率，要連續猜錯四次的機會微乎其微，便把賭注加大，想要一次扳回。沒想到，還是被咬了好幾把去。

　　眼看壓大小下的不順，籌碼卻越來越少，於是他把心一橫，改下猜點數的賭注。賠率一下從1賠1變成了1賠六以上，當然，猜中的難度也隨之提高了不少，這也符合高風險高報酬的原理。此刻的小張，只希望用不一樣的方式，可以更快把失去的籌碼贏回來。

　　沒想到，與他作對的不只是三顆骰子，還有命運之神。

　　開始壓點數之後，不但沒有讓他贏回本金，還加快了籌碼消失的速度，急著回本的他，也失心瘋的不斷地加大賭注。原本不斷提醒自己的那十六字守則，也早就被拋到九霄雲外了，原本的冷靜、理性，也被焦慮、急躁給取代了。

　　「6，6，6，6....」此刻，當他把所有希望放在這一把上時，也顧不得形象和旁人眼光了，雙手緊握拳頭，對著骰盅嘶吼地吶喊著。

　　「開！」荷官俐落地打開骰盅，「2、5、6，總計13點。」

　　這樣的情節，似乎不只出現在賭場，在投資市場裡面，更是不會少見。

　　我們看到不少投資人，股票操作失利，開始用融資想要翻本，融資因為利息和維持率，更提高操作的難度。當本金被融資斷頭給虧了大半，只好轉進用保證金交易的期貨，期貨的變化快速，沒有紀律的話，虧損只是遲早的問題。當資金不足以繳交保證金時，再轉進權利金便宜，且號稱虧損有限、獲利無限的選擇權，然後大吃龜苓（歸零）膏，讓資金直接歸零，揮一揮衣袖，不帶走一片雲彩。

　　這就是在投資上最怕的「翻本心態」，虧損時，急著想賺回本金的心情，往往影響了我們原本的正常判斷，病急亂投醫的結果，往往只會加速衰敗。有時候，如果發現自己有這樣失心瘋的情況出現，趕緊離場，讓自己冷卻下來，是最好的方式。調整之後，重新來過，絕對比「翻身靠這次」的大絕招來的有效。

　　當然，對自己沒有把握的話，最好能夠找個志同道合的投資好友，互相討論分享投資經驗，更重要的是，能夠互相提醒，彼此監督，適時地在對方失心瘋的時候，硬是先把他架離場外，更是釜底抽薪之道喔！

有一種冷，叫做....

　　清晨微涼的國小門口，學童們陸續來到校園，其中有的穿短袖，有的穿長袖，有的還加了背心。

　　其中，有位女孩竟然穿了一件Uniqlo的羽絨外套，準備走進校園。

　　「為什麼你穿這外套啊？你很冷嗎？」男孩不解的問。

　　「唉，有一種冷，叫做媽媽覺得你會冷。」女孩無奈的回答。

　　每次季節轉換之際，不但早晚溫差大，常常幾天內高低溫變化快速，也都讓爸媽在為孩子準備衣服時，為之頭疼。穿太少，怕孩子感冒，穿太多，怕孩子中暑，於是每天看氣象局的溫度預報，成了許多爸媽們的例行工作。

　　溫度當然會重要參考，可是，溫度是絕對的嗎？如果今天的氣溫是25度，您會覺得熱還是冷呢？要加衣服還是要少穿一件衣服呢？

　　答案應該是不一定的。

　　有經驗的父母們，應該更會去參考前一天，甚至前兩天的溫度，再來判斷今天應該會覺得熱還是冷。如果前幾天的溫度是從29度掉下來到25度，今天應該會覺得冷才對，反之，如果前一天降到23度才升到25度，則今天應該會覺得還算暖和ˊ。同樣的溫度，因為前幾天的條件不同，人的感受也會完全不同。

　　不只是溫度，人在很多方面都是如此，例如考試成績，兩個人一樣考90分，平常都考100分的叫做退步，平常都考60分的叫做進步，一個被打10下手心，一個拿到乖乖一包，我想很多人小時候都有這樣深刻而慘痛的經驗啊。（淚～）

　　所以前後的比較非常重要，因為這就叫做趨勢，在股票投資上更常看到這樣的狀況。

　　某一家公司本業好到不行，營收不斷創新高﹐股價也跟著水漲船高。結果有一個月營收公布出來，維持上個月的水準，沒有再創新高了，當天股價就跌停了。

　　反之，另一家則是本業不佳，虧損幅度不斷擴大，產品賣越多虧越多，公司都快倒掉了，股價也頻頻破底。結果終於有一個月虧損幅度縮小一點，當天股價就漲停了。

　　如果沒有參考過去的紀錄，單純看當月的財報，賺錢的跌停，虧錢的漲停，可能讓人丈二金剛摸不著頭腦吧。

　　想想看，除了營收財報之外，投資股票，還有甚麼跟趨勢有關呢？生活中，又還有哪些時候，會運用到這種趨勢的時候呢？

輪盤與貪婪

　　小陳與他新婚的太太來到新加坡著名的金沙酒店度蜜月，在高空泳池欣賞完濱海灣美麗夜景之後，來到賭場體驗一下。結果沒想到在輪盤賭局上，手氣一直不順，不到一會兒，就把帶來賭場的5000元籌碼給輸光了。

　　於是，兩人失落地回到房間，一個美好的夜晚，也就幾乎因此被破壞了。夜間，太太已經熟睡，但先生卻輾轉難眠，想到自己手氣那麼背，非常不甘心。就在翻身時，竟突然發現口袋掉出了個100元籌碼，看來是剛剛沒注意到，留在口袋的。

　　於是，小陳起身，穿上外衣，在逕自往賭場方向出發。

　　回到輪盤桌上的小陳像是變了個人似的，壓單開單，壓雙開雙，賠率1:1的遊戲，在短短一小時內，100元籌碼居然已經翻為1萬元。手氣超順的他，覺得1:1的賠率太慢了，決定換成投注在單一數字上，賠率可以高達35倍，索性就全押注在一把上，命運之神果然是站在他這邊的，1萬瞬間變成了35萬。

　　樂不可支的小陳，此刻已經全然相信，今天絕對是他生命的轉捩點，心一橫把35萬全都押進了下一個數字。只要這次再命中，將能獲得1200萬的天文數字，他的這趟旅程，不，他的人生，將因此而改觀。一想到此，小陳不由自主地亢奮起來，緊握的雙手不自覺顫抖起來。

　　荷官擲出的滾球，在命運的輪盤上快速迴旋，隨著轉速放慢，滾球滑落，結果分曉。這次，命運之神離開了，滾球應聲落在小陳押注的號碼....的隔壁。「啊～」一聲哀號，所有籌碼瞬間歸零，小陳瞬間從天堂掉入了地獄。

　　垂頭喪氣地回到房間，正好太太醒了，問到「去哪裡了啊？」

　　「沒有，去試試手氣而已。」小陳沒力的回答。

　　「是喔，那結果如何？」太太追問。

　　「喔，還好，只輸了100元。」小陳說。

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相對於恐懼，貪婪則是投資時的另一個心魔。

　　人在虧損時，總是覺得虧的是自己的錢，特別心疼，因此這次被蛇咬，下次就怕草繩，可能越來越保守，甚至不敢輕易投資。但在獲利時，不但自信心大幅擴張，心理上甚至總自動把賺來的錢，當成是多出來的，也就更大膽、更貪婪，但也常常因此賺的快，也去的快。

　　筆者自己初入證券市場時，正好遇到1999年的電子股行情，指數從6000點以下一路漲到10393，當時買的宏碁、台積電、錸德、威盛、微星、華碩、技嘉等電子股，都讓筆者賺到1~2倍的利潤，資產也在一年半之內翻成了三倍。

　　當指數來到10000點之上時，市場氣氛大好，所有媒體報章都認為，以後台股萬點會是常態，甚至有機會挑戰12682的位置。於是，在這樣的氣氛下，筆者再度壓入最後一檔股票彩晶，適逢2000年Y2K換機潮已過、加上網通股泡沫化，彩晶也一路下跌至三分之一。

　　最後的結果，也就是資產回到進場前的原點，甚至還倒賠一些。

　　說到底，貪婪其實也是另一種恐懼，就怕自己少賺到這最後一波、就怕別人有賺到自己沒賺到....。克服這種兩種心態，貪婪和恐懼，是每一位投資者包含筆者都得鍛鍊的功課啊。

　　從2000年到現在，大盤又上了5次的9000點，1次的10000點，如果大家有注意的話，幾乎每次到高檔附近，都會聽到類似「站上一萬點是輕而易舉的」、「以後萬點只是基本的」這類的話語，而親友之間談論的話題，也都是「我聽到一個明牌，準備漲到500元」、「誰誰誰重壓哪檔股票，已經翻一倍了」這樣的訊息。

　　下次指數又來到高點，大家記得張開耳朵，留意這樣的聲音，但就像金城武說的，「世界越快，心，則慢。」

滑草場與恐懼

　　「我不敢，好可怕！」兒子的聲音都快哭了。

　　這裡是台中東勢林場，有我許多兒時回憶的地方。上禮拜六帶家人再次到訪，久別重逢，景色依舊，心境卻以隨著年紀增長完全不同。當然，兒時印象最深刻的體能訓練場，更是不可錯過的重點，也要帶兒子來挑戰囉！

　　站在超長的滑草場上，其實連我的心跳都不自覺地加速起來，一則興奮，一則恐懼，興奮的當然是可以享受到速度的快感，恐懼的則是對它全然陌生，無法預知等會兒下滑的速度會有多快、安全不安全、衝到底部時能不能順利停下來，太多的不確定和未知，讓我腎上腺素也都泉湧上來。

　　不過，在既敏感又懼高的兒子面前，更不能讓他察覺我的疑慮，反而要故做鎮定，一鼓作氣地拿起滑板，坐了上去。出發前，緊張指數飆到最高，卻也沒有回頭的餘地，硬著頭皮就出發。一開始相當刺激，重力加速度的作用之下，心跳隨著行駛速度一起加快。但滑行道中段時，所有的恐懼與刺激都已開始下降，到後頭幾乎只感覺到風吹拂的涼感而已。

　　原先兒子怕的很，連靠近斜坡都不敢，後來在半騙半哄下，兒子也終於嘗試了，突破他的恐懼，還玩出興趣來，甚至一股腦玩了十多趟，只能說，年輕人真是有體力啊！

　　「我們唯一值得恐懼的，就是恐懼本身。」這是美國總統羅斯福的名言。

　　在投資市場上，恐懼與貪婪，是兩大阻礙，今天就先來談談恐懼吧。每次市場預料的利空事件，總是不會等到時間到了，才開始反映。常看到的狀況是，在事件發生之前，就像站在滑草場的頂端，看到未知的未來，便先開始恐慌，指數先開始下跌。反而等到真正發生時，發現好像其實也沒有想像的恐怖，似乎有點恐慌過頭，指數反而開始上漲。

　　舉例來說，今年總統大選後，到就職之前，大家都在談520之後，政黨輪替，台股會完蛋，結果指數從四月跌到五月中，反而總統就職之後，一路上漲到十月份。漲這麼多、這麼久，其實有點意外，但這種狀況不是特例，反而一再重演，甚至個股都有類似的情形。

　　當前最大的兩個可能利空，一個就是11月8日美國大選，一個就是12月14日的聯準會升息，這都是可能引起指數震盪的原因，掌握這樣的原則之後，事後再來驗證看看，自己的恐慌感覺，與實際指數的表現，時間點上是不是會有點落差呢？